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2018-04-03近期热搜：1月开局连云港两次爆炸事故；2月泰国管理木薯产品贸易委员会宣布，2018年3月3-15日期间，木薯干出口价格不应低于FOB226美元/吨；3月吉林纳入补贴范围的玉米深加工企业玉米给予100元/吨收购补贴，黑龙江具备年加工能力10万吨以上玉米酒精企业，玉米给予每吨150元补贴。4月重磅！自2018年4月2日起，中国对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，在现行适用关税税率基础上加征关税。
乙醇：当关税加征遇上政策补贴
透过这两年乙醇行业发展来看，政策面导向已成为市场行情波动的重要刺激点。今年从1月至今热点事件频繁，4月开局再来政策轰炸，当美国进口改性乙醇关税的加征遇上东北玉米酒精企业的政策补贴，对市场一个利好一个利空并行支撑下，后市将会碰撞出怎样的火花呢？下面我们还是透过供需面来逐一分析。
进口方面，自2017年改性乙醇关税由5%增至30%，消费税5%恢复，2017年乙醇进口总量仅在2.1万吨，同比2016年下降97.03%，其中美国改性乙醇进口数量在0.002万吨，占0.11%。但步入2018年通过统计图表可以看出，仅两个月国内酒精进口量已达25.15万吨，美国改性乙醇进口量在22.11万吨，占比总进口量的87.91%。
乙醇进口统计（万吨） 2018年1月 2018年2月 浓度在80%及以上的未改性乙醇(指酒精浓度) 2.32 0.68 任何浓度的改性乙醇及其他酒精 7.20 14.92 以香料为基本成分的制品(生产饮料用,按容量计酒精浓度≤0.5%)0.01 0.01
之所以2018年乙醇进口数量庞大，还得从17年下半年说起。自2017年下半年玉米补贴政策取消，加上国内因环保造成酒精装置大范围停车整顿，产量收缩明显，引发了连续几个月的货源恐慌，另外17年9月份发布全面推广乙醇汽油政策，燃料乙醇需求对乙醇垫定了很好的炒作气氛，多重因素影响下共同造就了乙醇市场的大规模暴涨，并于17年末普级现货破6200元/吨高位。乙醇行情如日中天，但下游市场却叫苦不迭，原料的高昂价位并未在终端市场有效转嫁，因此抵触情绪强烈，进口低价货重回市场人士视线。进口货对国内市场到底有多大冲击性，2018年开局的市场表现足以说明一切，比国内主流市场价格低1000元/吨左右的进口货受下游燃料乙醇企业及部分醋酸乙酯企业的青睐，并短期内造成进口井喷式爆发，为国内酒企的出货带来压力，下游更是谨慎接货，于是国内市场价格下行在所难免。
在今年的进口数据统计中，美国改性乙醇占到总量的87.91%，根据换算美国进口改性乙醇价格将达到6800元/吨的高位。
加征关税后，有关计算公式：
关税=关税完税价格×（现行适用关税税率+加征关税税率）
进口环节消费税=进口环节消费税计税价格×进口环节消费税税率
进口环节消费税计税价格=（关税完税价格+关税）/（1-进口环节消费税税率）
进口环节增值税=进口环节增值税计税价格×进口环节增值税税率
进口环节增值税计税价格=关税完税价格+关税+进口环节消费税
所以在无任何套利空间可寻情况下，势必会冲淡美国货的进口热。但能否造就之后的进口巴西热、越南热、巴基斯坦热，认为或许一切皆有可能。但现如今市场人士担忧的是，巴西、越南、巴基斯坦等国家产量小，一旦国内乙醇汽油全覆盖，对燃料乙醇需求将达到1300万吨，抛开现阶段国内燃料乙醇建成产能500多万吨情况下，仍有800万吨需求空间，或难以支撑国内如此高的需求。所以中宇资讯认为，在这种情况下或许会诞生另一种贸易模式——“进口中转”。也就是面对中国如此庞大的乙醇市场，临近国家如东南亚等国可能会趁机进口美国乙醇再转手到中国，但此交易模式能否顺利，还暂时不明朗，后期我们将继续关注进口乙醇按国家统计的数量。
说完进口我们再来说近期发布的玉米补贴政策，进入三月份，酒企及贸易商方面多次反馈说，因东北酒精价格较低，送到内地市场价格与本地相比仍有几百的套利，所以大户需求接东北货较多。华东、山东、河南等地酒企出货压力与日俱增，截至目前华东部分工厂多数处于亏损操作，甚至部分小厂因成本压力太大出货又不快，库存高位累计下暂时停机。而近期发布的东北玉米补贴来看，折算到酒精企业里，黑龙江一吨酒精补贴额度在450元，吉林在300元，这就意味着东北酒企仍有下行空间来刺激外省的下游企业拉货。本周东北酒精市场下调100元/吨左右，黑龙江普级4700-4800元/吨含税，吉林4900-5200元/吨附近含税，华东、山东等地普级价格在5450-5500元/吨含税附近，商家继续套利操作。
最后来说一下近期市场情况，目前关注乙醇汽油的人比较多，但实际监测情况来看，这个市场依旧不温不火。以山东为例，乙醇汽油现在没有政策强制规定，成本跟无铅汽油相比没太大优势，现在山东销售乙醇汽油的加油站也没有像预期的那样推进，所以出货并不可观。因为政策并不透明，地炼方面上周也仅是趁低价采购一部分，但没听说有多大批量。但另一方面来看政策落地到执行有时候仅是一瞬间的事情，所以不排除有企业会有进货提前准备。因此，最近无水方面因合同订单支撑，部分酒企压力不算太大，报盘方面略有探涨，而普级市场受出货压力是走跌的，现在无水与普级价差较大，在750-800元/吨，考虑到普级加工无水成本核算，也算是合理价差。
一季度酒精市场以低价收尾，4月重磅政策+玉米补贴之下，酒精市场怎么走？市场在不断变化，外围因素的波动将引起一连串蝴蝶效应，加上目前乙醇行业正处政策制定与发布的敏感期，中长线市场就好比薛定谔的猫，只有盒子打开才能知晓。但短线市场通过供需面分析难逃偏弱预期。
